Inkastoo shantaas loo arkay inay yihiin waddamada halis degdeg ah ee suurtogalka ah ee ugu macquulsan ee dhibaatada ugu weyn ee 2010-2011, dhibaatadu waxay leedahay cawaaqibyo faro badan oo ka baxsan xudduudaha caalamka guud ahaan.
Xaqiiqdii, madaxa Bank of England wuxuu u soo gudbiyay "dhibaatooyinka ugu daran ee dhaqaale ugu yaraan tan iyo 1930-kii, haddii aan abid," bishii Oktoobar 2011.
Sidee ayay dhibaatadu u bilaabantay?
Dhaqaalaha aduunka ayaa la kulmay koboc tartiib tartiib ah tan iyo markii ay jireen dhibaatooyinka dhaqaale ee maraykanka ee 2008-2009, oo soo bandhigay siyaasadaha maaliyadeed ee aan la dabooli karin ee dalalka Yurub iyo adduunka. Giriiga, oo si qalbi furan sannado badan ugu guuldaraystay inuu qaato dib-u-habeyn maaliyadeed, wuxuu ka mid ahaa kuwa ugu horreeya ee dareema in xajinta koritaanka daciifka ah. Marka koritaanku sii socdo, sidaas daraadeed dakhli canshuureed - sameynta khasaarihii miisaaniyadda ee aan la dabooli karin. Natiijadu waxay ahayd in ra'iisul wasaaraha cusub ee George Papandreu, dhammaadkii 2009, lagu qasbay inuu ku dhawaaqo in dawladihii hore ay ku fashilmeen inay muujiyaan xajmiga qaranku. Dhab ahaantii, deymaha Greece ayaa aad u ballaaran oo ay dhab ahaantii ka sarreeyaan cabbirka dhaqaalaha guud ee qaranka, waddankuna ma dhimi karo dhibaatada.
Maalgashadayaasha ayaa ka jawaabey dalbashada saamiga sare ee bondska Greece, taas oo kor u qaadday kharashkii deynta ee waddanka iyo qasbiyey dhowr taxadar oo ay sameeyeen Midowga Yurub iyo Bankiga Dhexe ee Yurub (ECB). Suuqyada ayaa sidoo kale bilaabay in ay kor u qaadaan saamiyada bond-ka ee dalalka kale ee aad u culus ee gobolka, la filayo dhibaatooyin la mid ah wixii ka dhacay Greece.
Maxay tahay sababta ay u saameeyeen dhoofinta si ay uga jawaabto dhibaatada noocan ah, iyo maxay yihiin saameynta?
Sababta korodhka balaarinta waa mid fudud: haddii maalgashadayaashu ay arkeen halis sare oo la xidhiidha maalgashiga bonds-ka, waxay u baahan doonaan in si ka sarreeya loogu soo celiyo khatartaas. Tani waxay ku bilaabmaysaa wareegsan xad-dhaaf ah: baahida loo qabo wax-soo-saarka sare waxay u dhigantaa qarashka sareeya ee deynta ee dalka oo dhibaato leh, taas oo keenaysa ciriiri maaliyadeed oo dheeraad ah, taasoo keenta in maal-gashadayaashu ay dalbadaan waxsoosaar dheeraad ah, iyo wixii la mid ah. Guuldarada guud ee kalsoonida maal-gashaduhu waxay keenaysaa in iibku saameyn ku yeesho maaha kaliya dalka oo su'aasha ah, laakiin sidoo kale waddamo kale oo leh dhaqaalahoodu liidato - saameyn sida caadiga ah loo yaqaan "faaf".
Maxay xukuumaddaha Yurub ka qabteen dhibaatada?
Midowga Yurub ayaa tallaabo qaaday, laakiin si tartiib tartiib ah ayuu u dhaqaajiyay madaama ay u baahan tahay oggolaanshaha dhammaan qurba-joogta ururka. Hawlaha ugu muhiimsan ee ficilku waxa uu ahaa mid isdaba-joog ah oo loogu talagalay dhaqaalaha dhibaatada yurub ee Europe. Gugii, 2010, markii Midowga Yurub iyo Sanduuqa Caalamiga ah ee Lacagta Lacagta loo siiyay 110 bilyan euros (oo u dhiganta $ 163 bilyan) oo Giriig ah. Giriiggu wuxuu u baahday damiin labaad oo ah bartamihii 2011-kii, waqtigaani wuxuu ku qiyaasay ilaa $ 157 bilyan.
Bisha 9-aad, 2012, Greece iyo daynteeda ayaa isku raacay in dib-u-habayn deyn ah oo u dhiganta marxaladda wareega kale ee miisaaniyada lacagaha. Ireland iyo Portugal sidoo kale waxay heleen damiin, bishii November 2010 iyo May 2011, siday u kala horreeyaan. Wadamada xubnaha ka ah Eurozone ayaa abuuray Xarunta Dhaqaale-Bulsho ee Yurub (EFSF) si ay u bixiyaan amaah-bixin deg-deg ah loogu diro waddamada dhibaatooyinka dhaqaale.
Bankiga Dhexe ee Yurub ayaa sidoo kale ka qayb qaatay. ECB waxay ku dhawaaqday qorshe, bishii Agoosto 2011, si ay u iibsato curaarta dowladeed haddii loo baahdo si looga dhigo waxsoosaarka ka yimaada heerarka ay dalalka sida Talyaaniga iyo Spain aysan awoodin. Bishii Disembar 2011, ECB waxa ay bixisay € 489 ($ 639 bilyan oo doolar) oo lagu heli karo bangiyada dhibta leh ee heerarka hooseeya, kadibna la wareegay wareeg labaad labaad bishii Febraayo 2012. Magaca barnaamijkani wuxuu ahaa Hawlaha Dib-u-dejinta Muddada Dheer ama LTRO .
Hay'ado maaliyadeed oo badan ayaa lahaa deynta soo socota ee 2012, taas oo keenaysa in ay haystaan kaydkooda halkii ay ku kordhin lahaayeen amaahda. Kobaca amaahda si tartiib ah, ayaa sidoo kale, laga yaabaa inay miisaamayso koboc dhaqaale oo ay sii xumaato. Natiijadu, ECB waxay ku dadaashay inay kor u qaaddo bakhaarada bangiyada si ay uga caawiso kalluumaysiga arrintan.
Inkasta oo ficilada ay sameeyeen siyaasiyiinta reer Yurub caadiyan ay gacan ka geysatay xasilloonida suuqyada maaliyadeed mudada gaaban, waxaa si weyn loogu dhaleeceeyey "kaliya laadida jumlada", ama dib u dhigista xal dhab ah taariikh dambe. Intaa waxaa dheer, arrin ballaadhan ayaa soo martay: halka dalalka yaryar sida Giriiggu aad u yar yahay in laga badbaadiyo Baanka Dhexe ee Yurub, Talyaaniga iyo Spain ayaa aad u weyn in la badbaadiyo. Xaaladda halista ah ee caafimaadka maaliyadeed ee waddanku, ayaa sidaas darteed, arrin muhiim u ah suuqa suuqyada kala duwan ee 2010, 2011, iyo 2012.
Sanadkii 2012, dhibaatadu waxay gaartay marxaladdii ba'an markii madaxweynaha Bankiga dhexe ee Yurub Mario Draghi uu ku dhawaaqay in ECB ay sameyn doonto "wax kasta oo ay qaadato" si ay u sii wadaan lacagta euro-da. Suuqyada dunida oo idil waxay isla markiiba u dabbaaldegeen warka, iyo soo-saarka wadamada reer galbeedka ah ayaa si aad ah u dhacay intii lagu jiray qeybtii labaad ee sanadka. (Maskaxda ku hay, qiimaha iyo wax-soo-saarka ayaa u dhaqaaqaya jihooyinka ka soo horjeeda.) Inkastoo bayaankii Draghi uu xalin waayay dhibaatada, waxay maal-galiyeyaasha ka dhigtay mid aad u raaxaysatay iibsiyada dalalka gobollada yaryar. Waxyaabaha hoos u dhaca, ayaa sidoo kale, waxay soo iibsadeen waqtigii loogu talagalay dalalka deymaha sare si ay wax uga qabtaan arrimahooda ballaaran.
Maxay tahay xaaladda hadda jirta ee dhibaatada?
Maanta, wax-soo-saarka deynta Yurub ayaa hoos u dhacay heerar aad u hooseeya. Saadaashii sare ee 2010-2012 ayaa soo jiidatay iibsadaha suuqyada sida Spain iyo Talyaaniga, qiimaha kor u qaadaya iyo keenaya hoos u dhigista. Inkasta oo ay tani muujinayso in maalgashadayaal badan oo raaxo leh ay qaadato khatarta ah in lagu maalgeliyo suuqyada gobolka ee dhoofinta, dhibaatadu waxay ku nooshahay qaab koboc dhaqaale oo aad u hooseeya iyo khatarta sii kordhaysa ee Europe ay ku jiri karto jabaqda (sida, sicir-bararka xun). Bankiga Dhexe ee Yurub ayaa ka jawaabay jawaabaha dulsaarka dulsaarka, waxana ay u muuqanaysaa wadada si loo bilaabo barnaamijka fududeeya habka isweydaarsiga ee la mid ah tan ay isticmaashay Kaydinta Federaalka Mareykanka ee Maraykanka.
Maxay tahay sababta ay ugu muuqato dhibaato wayn? Miyuu wadan dal ka baxsan deynta oo bilaabi lahaa cusub?
Nasiib darro, xalku ma ahan mid fudud ee hal sabab macquul ah: Baanka yurubiyanka ayaa weli ah mid ka mid ah kuwa ugu weyn ee deynta dawladda gobolka, inkastoo ay hoos u dhigeen jagooyinkooda qeybtii dambe ee sanadka 2011. Bangiyada waxaa looga baahan yahay in ay haystaan xisaab-celinta miisaaniyadeed ee qiyaasta deynta ay haystaan. Haddii waddanku uu iska dhaafo deyntiisa, qiimaha burcad-badeeddu way ka dhumi doonaan. Bangiyada, tani waxay macnaheedu noqon kartaa hoos u dhac xoog leh ee tirada hantida ee ku qoran liiska dheelitirka - iyo kharajka suurtagalka ah. Sababtoo ah isdhexgalka sii kordhaya ee nidaamka maaliyadeedka caalamka, guuldarada bangiga kama dhacdo meel bannaan. Taa baddalkeeda, waxaa suurtogal ah in taxanaha bangiyada taxanaha ah ay ku faafi doonaan "fashfashin" ama "saameyn domino ah."
Tusaalaha ugu wanaagsan ee tani waa dhibaatada dhaqaale ee Maraykanka markii ay burburiyeen hay'ado maaliyadeed oo yar yar kadib markii ay keeneen guul darradii Lehman Brothers iyo xukuumadihii kalluumeysiga ama dad kale oo badan oo khasaaray. Tan iyo markii dowladdaha yurub ay horeyba ula tacaalayeen dhaqaalahooda, waxaa jira wakhti yar oo xukuumadda ah oo dib u soo kabashada dhibaatadan marka la barbardhigo mid ka mid ah weerarka Mareykanka.
Sidee ayuu dhibaatada deynta ee Yurub u saameeyeen suuqa suuqyada?
Suurtagalnimada in fayrasku uu keeno dhibaatada deynta ee yurub oo ah xarun muhiim u ah suuqyada maaliyadeedka adduunka wakhtiga 2010-2012. Iyada oo ay jirto dhibaatada suuqyada ee 2008 iyo 2009 xusuusta si aad u dhow, maalgashadayaasha maalgashiga ah ee wax kasta oo xun ee ka yimaada Yurub ayaa ahaa mid deg deg ah: iibiyaan wax kasta oo khatarta ah, oo iibsanaya dammaanadaha dawladda ee ugu ballaaran ee dhaqaalaha ugu wanaagsan. Caadi ahaan, kaydka bangiga Yurub - iyo suuqyada Yurub guud ahaan - waxay ka sameeyeen wax ka xun adduunkoodii caalamiga intii lagu jiray xilliyada ay dhibaatadu ahayd heer dhexe. Suuqyada dhoofka ee dalalka ay dhibaatadu saameysey ayaa sidoo kale si xun u shaqeysay, iyadoo korodhka sicirka macnaheedu yahay in qiimaha uu hoos u dhacayo. Isla mar ahaantaana, wax-soo-saarka Qasnadaha Maraykanku waxay hoos ugu dhacday heerar hoose oo hooseeya oo muujinaya maalgashadayaasha ' duulimaadka ammaanka' .
Marka Draghi uu ku dhawaaqay balanqaadkii ECB ee ahaa inuu ku ilaaliyo lacagta euroda, suuqyada ayaa dunida oo dhan ku deeqay. Suuqyada canshuurta iyo sinnaanta ee gobolka ayaa tan iyo markii ay dib u soo ceshatay cagta, laakiin gobolka ayaa u baahan doona inuu muujiyo kobcitaan joogto ah si ay dibad-bax ugu sii wadaan.
Maxay ahaayeen arrimaha siyaasadda ku lug leh?
Saamaynta siyaasadeed ee dhibaatada ayaa aad u weyn. Wadamada ay dhibaatadu saameysey, riixa ujeedka dhaqaalaha - ama jarista kharashyada lagu yareynayo farqiga u dhexeeya dakhliyada iyo bixiyeyaasha - waxay u horseedeen dibad baxyo dadweynaha ah ee Giriiga iyo Spain iyo in laga saaro xisbiyada awoodda labada wadan ee Talyaaniga iyo Portugal. Heerka qaran, xiisadda ayaa keentay xiisadaha u dhexeeya wadamada dhaqaalaha ee sida dhaqaalaha, sida Jarmalka, iyo dalalka sare ee deynta sida Greece. Jarmalka ayaa u riixday Giriigga iyo waddamada kale ee ay saameysey in ay dib u habeeyaan miisaaniyaddooda iyada oo ah xaalad ah inay bixiso gargaar, taasoo keentay in xiisad sare oo ka jirta Midowga Yurub. Kadib markii dood weyn ay ku dhamaatay, Giriiga ugu dambeyntii wuxuu isku raacay in la yareeyo kharashka iyo kor u qaadista canshuuraha. Si kastaba ha ahaatee, caqabadda ugu muhiimsan ee wax looga qabanayo dhibaatada ayaa ahayd Jarmalka aan dooneynin in ay ogolaato xalka gobolka oo idil maaddaama ay tahay inay hoos u dhigto boqolkiiba oo aan sharciga ku jirin.
Xiisadda ayaa abuurtay suurtogalnimada in hal ama ka badan dalalka Yurub ay ugu dambeyntii ka tegi doonaan euro (lacagta guud ee gobolka). Dhinaca kale, ka tagista euro wuxuu u ogolaanayaa waddanka in uu raaco siyaasaddiisa madax-bannaan halkii uu ka noqon lahaa siyaasadda guud ee 17-ka wadan ee isticmaalaya lacagta. Laakiin dhinaca kale, waxa ay noqon doontaa dhacdo weyn oo aan hore loo arag oo loogu talagalay dhaqaalaha adduunka iyo suuqyada maaliyadeed. Walaacani waxa uu ka qaybqaatay daciifnimo xilliyeedka ah ee euro-ga oo u dhaxeeyay lacagaha kale ee caalamiga ah inta lagu jiro xilliga qalalaasaha.
Miisaaniyad maaliyadeed ma tahay jawaabta?
Ma aha qasab. Tallaabadani waxay ka dhigan tahay in kharashka dawladdu hoos u dhacdo, taasoo macnaheedu yahay in canshuurta dakhliga hoose ee dalalku ay bixiyaan biilasha. Taas bedelkeeda, tani waxay ka dhigtay mid aad ugu adag dalalka qaramada deynsan si ay u qodaan. Rajo gelinta kharashka hoose ee dawladda ayaa horseeday dibad-bax ballaadhan oo dadwaynaha oo ay adkeeyeen siyaasad-dejiyeyaasha si ay u qaataan dhammaan tallaabooyinka lagama-maarmaanka u ah xalinta dhibaatada. Intaa waxaa dheer, gobolka oo dhan waxay hoos u dhaceen hoos u dhaca sanadkan 2012 sababo la xiriira tallaabooyinkan iyo guud ahaan luminta kalsoonida ganacsiyada iyo maalgashadayaasha.
Laga soo bilaabo aragti balaadhan, arrintani ma u tahay Maraykanka?
Haa - Nidaamka maaliyadeed ee adduunku hadda si buuxda ayuu isugu xiran yahay - taasoo macnaheedu yahay dhibaatada Giriigga, ama dal kale oo yaryar oo yurub ah waa dhibaato dhammaanteena. Dhibaatada deynta Yurub ma saameyn karto oo keliya suuqyadeena maaliyadeed laakiin sidoo kale miisaaniyadda dowladda Mareykanka. Boqolkiiba boqol ka mid ah caasimadda caalamiga ee IMF (IMF) ayaa ka timid Maraykanka, markaa haddii IMF ay tahay inay lacag badan ku bixiso dadaallada loogu talagalay, canshuur bixiyayaasha Maraykanku ugu dambeyntii waxay ku khasbanaan doonaan inay raacaan sharciga. Intaa waxaa dheer, deynta Mareykanka sii kordhaya si joogto ah - macnaheedu yahay dhacdooyinka ee Giriiga iyo Yurub inteeda kale waa calaamad digniin ah ee siyaasiyiinta Maraykanka.
Maxay tahay aragtida dhibaatada?
Inkastoo suurtogalnimada in la badalayo ama ka baxo mid ka mid ah wadamada yurubiyanku aad uga hooseeyo hadda ka hor bilowgii sanadka 2011, dhibaatada aasaasiga ah ee gobolka (deynta dawladda ee sare) ayaa weli taagan. Sidaa darteed, fursadda ah naxdin dhaqaale oo dheeraad ah gobolka - iyo dhaqaalaha adduunka oo idil - weli waa suurtagal oo waxay u badan tahay inay sii jiri doonto muddo dhowr sano ah.